凯发K8国际娱乐✿ღ。凯发K8国际✿ღ，凯发K8国际娱乐官网✿ღ。披露公告称✿ღ，拟以现金及其他合法方式收购裴美高国际有限公司（下称“裴美高国际”）100%股权✿ღ，间接拿下元拾科技（浙江）有限公司（下称“元拾科技”）95.11645%股权✿ღ，从而“快速获取服务器机柜成熟技术✿ღ、客户认证及先进液冷散热系统集成能力”✿ღ。

　　作为一家以苹果公司玻璃配件“发家”的企业✿ღ，收购裴美高国际是蓝思科技在AI算力赛道落下的关键一子✿ღ，公告称此次收购将“与公司精密结构件制造及‘材料-模组-整机’垂直整合能力形成互补和协同”✿ღ，助力开拓AI算力基础设施新赛道凯发K8旗舰厅AG登录✿ღ。

　　作为公司核心供应链企业✿ღ，曾极度依赖这一单一客户——2022年苹果公司贡献的营收占比高达70%以上✿ღ，2024年虽降至49.45%✿ღ，但仍远超第二✿ღ、三大客户营收占比✿ღ。此外✿ღ，历史上iPhone销量波动多次直接引发蓝思科技业绩震荡✿ღ，2018年就曾因高通禁令和iPhone销量下滑出现单季度亏损超4亿元的窘境✿ღ。

　　与此同时✿ღ，蓝技毛利率持续承压✿ღ，其毛利率水平从2020年的29.44%一路下滑至2025年上半年的14.22%✿ღ。

　　在此背景下✿ღ，“玻璃女王”早已带领公司踏上“追风口”转型之路✿ღ：2016年切入工业机器人领域✿ღ，自主研发工业和自动化设备✿ღ；2020年一边临时调整产能生产口罩响应防疫需求✿ღ，一边加码智能汽车赛道✿ღ，加快布局车载玻璃✿ღ、智能座舱等产品✿ღ；2025年更是动作频频✿ღ，年内多次与智元“联名”✿ღ，11月启用年产50万台具身智能机器人的新园区✿ღ，如今又火速加码液冷赛道✿ღ，试图在AI硬件革命中抢占先机✿ღ。

　　不过✿ღ，在这些布局中✿ღ，除上半年营收占比仍不足10%的智能汽车业务已成为第二大营收来源外✿ღ，机器人等新兴业务尚未能撑起转型大旗✿ღ。

　　天眼查显示✿ღ，蓝技成立于2006年12月✿ღ，位于湖南省✿ღ，2015年3月在深交所创业板上市✿ღ，2025年7月在港交所上市✿ღ。

　　根据蓝思科技招股说明书及公开媒体采访✿ღ，周群飞1970年在湖南省湘乡市壶天镇一个小山村出生✿ღ，20世纪80年代末✿ღ，未满20岁的周群飞前往深圳✿ღ，进入一家玻璃厂打工✿ღ，期间改进了多项玻璃加工工艺✿ღ，为后续创业积累了技术经验✿ღ。

　　1993年✿ღ，周群飞首次创业✿ღ，和家人亲戚在深圳创办了一家小型玻璃加工坊✿ღ，一路筚路蓝缕✿ღ，在行业里站稳了脚跟✿ღ，生意越来越好✿ღ。

　　2003年✿ღ，周群飞成立深圳市蓝思科技有限公司（下称“深圳蓝思”）✿ღ，主要生产视窗防护玻璃✿ღ。2004年✿ღ，深圳蓝思研发的视窗防护玻璃率先应用于摩托罗拉V3手机并取得巨大成功✿ღ。

　　此后✿ღ，周群飞不断成立新公司扩大产能✿ღ。和苹果的合作✿ღ，也随着第一代iPhone的发布正式展开✿ღ。

　　根据媒体的报道✿ღ，2006年✿ღ，苹果公司的项目负责人带领团队“驻扎”在蓝思科技✿ღ，与周群飞团队共同打造出第一代iPhone的玻璃全面屏✿ღ。2007年初✿ღ，蓝思科技顺利通过了苹果公司的供应商认证✿ღ，双方正式建立合作关系✿ღ，并合作至今✿ღ。

　　蓝思科技2015年上市招股书显示✿ღ，2011年至2014年✿ღ，对苹果公司的销售额占公司当年营收比例分别为54.02%✿ღ、56.03%✿ღ、40.12%✿ღ、47.44%✿ღ。而在上市之后✿ღ，该数据在大部分年份也均维持在40%以上✿ღ，特别是2021年和2022年✿ღ，分别达到66.49%✿ღ、70.96%✿ღ。

　　财报显示✿ღ，2016年✿ღ，受iPhone6s系列销量不及预期影响✿ღ，蓝思科技当年净利润同比下降21.98%✿ღ；2018年✿ღ，受禁令和iPhoneXR销量较差影响✿ღ，蓝思科技当年四季度净亏损4.28亿元✿ღ，是公司上市后首次出现单季度亏损✿ღ，全年净利润同比下降68.88%✿ღ；2021年✿ღ，苹果供应链竞争加剧叠加产品迭代放缓✿ღ，蓝思科技净利润同比下降57.72%✿ღ。

　　蓝思科技上述三个年份的年报中✿ღ，均明确提及业绩放缓的因素包含主要客户产品需求波动✿ღ。

　　根据招股说明书和财报✿ღ，蓝思科技上市前✿ღ，即2012年至2014年的综合毛利率分别为30.95%✿ღ、31.68%和22.35%✿ღ；上市后直到2021年底毛利率虽有所波动✿ღ，但仍维持在20%以上✿ღ；从2022年开始✿ღ，公司毛利率降至20%以下✿ღ，并且逐年下滑✿ღ，2020年至2024年毛利率分别为29.44%✿ღ、20.92%✿ღ、19.21%✿ღ、16.63%✿ღ、15.89%✿ღ。

　　面对“苹果依赖症”✿ღ，蓝思科技上市后一直在积极拓展新业务✿ღ，并最先把目光瞄向了机器人行业✿ღ。

　　2016年7月✿ღ，蓝思科技与4位自然人合资设立了蓝思智能机器人（长沙）有限公司（下称“蓝思智能”）✿ღ，专业从事视窗防护玻璃产品生产相关的自动化专用设备研发与制造✿ღ。同年✿ღ，蓝思科技还对长沙智能机器人研究院有限公司投资200万元✿ღ。

　　不过✿ღ，彼时蓝思科技对机器人的布局凯发K8旗舰厅AG登录✿ღ，更倾向于对主业“提质增效”✿ღ，而非直接跨界转型✿ღ。设立蓝思智能的公告称✿ღ，其目的是为了“保障公司能够获得高效凯发K8旗舰厅AG登录✿ღ、匹配✿ღ、可靠的自动化设备✿ღ，加快公司生产自动化进程✿ღ，减少单位产品人工成本✿ღ、缓解用工压力✿ღ、提高生产效率✿ღ，增强核心竞争力与盈利能力”✿ღ。

　　此后✿ღ，蓝思科技并未再公告宣称投资机器人行业✿ღ，只在涉及到未来规划的公告中提到要“不断提升公司的生产自动化水平”✿ღ。在2020年的一次定增计划中✿ღ，蓝思科技亦提及✿ღ，公司拟采购工业机器人设备戶田惠梨香戶田惠梨香✿ღ。

　　到了2024年✿ღ，蓝思科技在当年5月召开的业绩说明会上表示✿ღ，公司自主研发的工业机器人和自动化设备（如四轴/六轴/并联机器人✿ღ、自动牵引搬运车等）目前已大量应用于自动化生产线✿ღ，公司已具备从原材料到零部件✿ღ、模组和整机组装的一站式服务平台✿ღ，可为人形机器人供应各类零部件及结构件✿ღ。

　　2025年✿ღ，蓝思科技布局机器人业务的动作进一步加快✿ღ。在1月召开的投资者交流会上✿ღ，蓝思科技透露✿ღ，公司深度参与了智元机器人公司灵犀X1机器人的关节模组✿ღ、DCU控制器✿ღ、OmniPicker（夹爪）等核心部件的生产组装与测试控制✿ღ；4月✿ღ，蓝思科技与智元机器人合资成立湖南智启未来科技有限公司✿ღ；7月戶田惠梨香✿ღ，又参与了智元机器人全资子公司浙江智鼎机器人的新一轮战略投资✿ღ；11月✿ღ，蓝思科技位于浏阳永安园区的智能机器人基地正式投产✿ღ，宣传称可年产50万台✿ღ。

　　不过✿ღ，尽管蓝思科技很早便布局机器人✿ღ，但其对营收的贡献始终有限✿ღ，属于“早起赶了个晚集”✿ღ。与之相对的✿ღ，蓝思科技在智能汽车上的布局则初见成效✿ღ。

　　蓝思科技对智能汽车的关注也很早✿ღ，上市之初的定期报告里就提及要“加快推进自动驾驶汽车等领域的技术研发和储备”✿ღ，“挖掘和培育汽车等应用领域的市场潜力”✿ღ，只是一直未有大动作✿ღ。2018年年报里提到✿ღ，因汽车等新项目处在前期投入阶段✿ღ，使得公司的研发支出处于较高水平✿ღ。

　　而在2019年年报里✿ღ，蓝思科技首次在下一年经营计划提出要将智能汽车等产业落地✿ღ，提出要投资“长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目”✿ღ。

　　2020年披露的对监管的回复公告中✿ღ，蓝思科技则提到✿ღ，公司于2018年批量生产车载玻璃✿ღ，已形成了汽车仪表✿ღ、中控屏等产品线✿ღ，与特斯拉✿ღ、宝马✿ღ、保时捷等品牌达成合作✿ღ。另外✿ღ，2020年4月✿ღ，蓝思科技在投资者问答平台上表示✿ღ，公司是全球一级核心供应商戶田惠梨香✿ღ，不同园区已向其中国上海✿ღ、美国等工厂实现车载电子设备完整组件✿ღ、外观结构件完整组件稳定✿ღ、长期✿ღ、大批量供货✿ღ。

　　此后✿ღ，市场上不断传出蓝思科技与智能汽车领域头部企业合作消息✿ღ，公司营收也日益增长✿ღ。在2023年半年度报告中✿ღ，蓝思科技分产品营收构成首次不再按照玻璃尺寸分类✿ღ，而是按照具体产品类型✿ღ，新能源汽车及智能座舱类成为第二大营收来源凯发K8旗舰厅AG登录✿ღ。

　　不过✿ღ，尽管蓝思科技积极拓展新业务✿ღ，但其对单一业务和客户的依赖的局面仍然没有本质上扭转✿ღ。

　　2024年年报显示✿ღ，蓝思科技智能手机与电脑类产品营收比重仍高达82.63%✿ღ，排名第二的智能汽车与座舱类仅占8.49%✿ღ。公司前两大客户销售额合计占比为72.81%✿ღ。

　　截至2025年上半年✿ღ，智能汽车与座舱类产品占营业收入比重仍不足10%✿ღ，为9.60%✿ღ。

　　IDC预计✿ღ，2023-2028年✿ღ，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到45.8%✿ღ，2028年市场规模将达到102亿美元✿ღ。瑞银预测✿ღ，全球数据中心直接液体冷却（DLC）市场规模将从2024年的11.38亿美元✿ღ，以51%的复合年增长率（CAGR）飙升至2030年的311.91亿美元✿ღ，其中AI服务器液冷市场将达到237亿美元✿ღ。

　　但比起智能汽车和工业机器人凯发K8旗舰厅AG登录✿ღ，蓝思科技此次布局液冷属于首次✿ღ。根据公司过往公告✿ღ，液冷此前从未出现在蓝思科技对未来发展的规划中✿ღ。直到2024年8月的投资者交流活动✿ღ，蓝思科技才透露✿ღ，欲拓展AI算力领域✿ღ，尤其是液冷等相关方向✿ღ。

　　仅过一年✿ღ，蓝思科技此次直接拿下了“入场券”✿ღ。据了解✿ღ，元拾科技持有RVL（推荐供应商名单）认证✿ღ，目前全球仅有5家企业获此资质✿ღ。凭此✿ღ，元拾科技可直接参与包括GB200/GB300在内的全球顶级AI服务器平台的机柜与液冷组件供应✿ღ。